2024年1-2月国内锡产量下降2.43%，缅甸选矿厂停工影响原料供应。需求端新能源车、家电出口和电子板块表现良好，但4月电子订单有所下降。锡库存偏高，沪锡前景谨慎偏多，建议买入套保。风险包括终端需求低迷和高利率环境。
【锡矿产量下降与选矿厂停工导致供应紧张】2024年初，中国锡精矿产量同比下降2.43%，缅甸佤邦地区选矿厂大面积停工，市场预期5月份前难以复产，这可能导致锡矿对华出口量减少。
【国内冶炼企业逐步恢复生产，产量提升】2024年一季度，国内产锡锭量同比增长2.77%，3月环比增长40.01%至1.94万吨，云南、江西多数冶炼企业恢复生产，但未来产量增长或受限于矿端供应。
【新能源车政策***，家电和电子板块需求显著】《汽车以旧换新补贴实施细则》的出台对新能源车产生积极影响，家电出口表现亮眼，电子板块今年以来明显恢复，锡品种终端需求展望整体偏乐观。
【库存水平偏高，锡价上涨面临挑战】锡品种库存水平相对较高，国内社会库存4月上升0.18万吨至1.74万吨，LME库存增长235吨至0.48万吨，尽管电子板块表现良好，但高库存或对锡价形成压力。
【市场展望及操作建议】目前矿端供应存在较大干扰因素，需求展望相对偏好。操作策略上，建议逢低买入套保，但鉴于高库存对锡价的不利影响，建议投资者控制仓位，Sn2406合约可在23万元/吨至23.5万元/吨之间买入套保。
【风险提示】需注意终端需求持续疲软及高利率环境维持时间过长的风险。
